当新能源汽车渗透率突破 48% 的临界点，东风汽车集团在产权交易中心挂出的一则股权转让公告，道出了传统车企转型的决绝。预挂牌转让东风本田发动机有限公司 50% 股权的动作，看似只是一次普通的资产处置，实则是这家老牌车企在电动化浪潮中精准"断舍离" 的战略选择。
要理解这步棋的精妙，得先看清东本发动机的"双面性"。这家由东风与本田合资的发动机企业，2024 年还陷在 2.27 亿元净亏损的泥潭里，负债超 32 亿元；2025 年上半年却突然扭亏为盈，狂赚 3.71 亿元。在新能源加速替代的大背景下，传统发动机业务就像海浪中的浮木，短暂的盈利反弹难掩长期价值缩水的风险。东风选择在盈利窗口出售股权，既能规避资产进一步贬值的风险，又能争取更有利的交易条件，这种"择时能力"堪称教科书级操作。
剥离传统资产的背后，是东风汽车重构财务与资源的深层考量。2024 年东本发动机的 32 亿元负债出表后，集团资产负债率将得到显著改善，这为新能源转型腾出了宝贵的财务空间。2025 年上半年东风新能源汽车销量已达 20.4 万辆，同比增长 33%，岚图、猛士等新能源品牌增速更是远超行业水平。出售股权回笼的资金，正好可以注入"量子智能电动架构"、"马赫 E 动力"等核心技术研发，这种资源重置本质上是把钱从萎缩的市场投向增长的赛道。
在资本市场上，这步棋更有重塑估值的深意。当下投资者对传统车企普遍带着"转型折价"的有色眼镜，而专注新能源的企业往往能获得更高估值。东风剥离燃油发动机业务，相当于向市场释放"聚焦智能电动 的明确信号。对比北京现代重庆工厂成交价缩水 56%，东风在燃油资产尚有盈利韧性时果断出手，避免了未来"贱卖"的尴尬，这种前瞻性在传统车企中并不多见。
但转型从来不是一卖了之那么简单。东风汽车的新能源渗透率刚接近 25%，距离头部企业还有差距；在行业利润率仅 3.9% 的"微利时代"，既要维持燃油车基本盘稳定，又要保证新能源投入强度，双线作战的压力不小。更重要的是，作为央企，东风还得兼顾就业稳定、地方经济等社会责任，这让它的转型步伐无法像新势力那样轻盈。
东风汽车抛售东本发动机股权的公告，终将成为传统车企转型史上的一个鲜明注脚。这场看似简单的资产处置，藏着的是对时代浪潮的精准判断，是对"断舍离"的深刻践行。
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